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中石油看成国内油气行业的领军企业，凭借其丰富的油气资源、完好的产业链布局以及纷乱的市集影响力，一直备受市集慈祥。不外，2007年上市后的线路，被世东谈主唾弃，以致有句话“你是不是全仓中石油了？”的玩弄话。

风雨动荡，跟着十几年来的挤泡沫，中石油也运转逆转。2024 年，公司交出了一份颇具韧性的成绩单，在复杂的市集环境下展现出纷乱的抗风险智商和握续发展的后劲。

一、功绩线路：慎重中彰显韧性

2024 年前三季度，中石油达成贸易收入 22562.79 亿元，同比下降 1.13%。尽管营收略有下滑，但归母净利润达到 1325.18 亿元，同比增长 0.66%，扣非后归母净利润为 1352.24 亿元，同比增长 0.49%。这一功绩线路尤为不易，尤其是在国际油价颤动下行的布景下，公司依然大致达成盈利增长，充分体现了其产业链一体化的上风以及在资本管控、资源优化等方面的罕见智商。

从季度数据来看，第三季度公司营收 7024.10 亿元，同比下降 12.45%，但归母净利润 439.11 亿元，同比下降 5.31%，环比却增长了 2.29%。这一环比增长不仅超出了市集预期，也突显了公司在搪塞油价波动时的生动性和韧性。公司通过优化坐褥、终结资本以及补救销售计谋等门径，灵验缓解了油价着落带来的压力，达成了功绩的逆势增长。

二、业务板块：多点着花，协同发展

1、油气勘察与坐褥：中枢业务的握续发力

油气勘察与坐褥是中石油的中枢业务，亦然公司盈利的伏击撑握。2024 年前三季度，公司油气当量产量达到 1342.3 百万桶油当量，同比增长 2.0%，其华夏油产量 708.3 百万桶，同比增长 0.3%，可销售自然气产量 3803.8 十亿立方英尺，同比增长 4.0%。这一增长收获于公司在资源勘察开导方面的握续参预和技艺翻新。

公司在鄂尔多斯盆地的长庆油田相连 5 年达成油气当量冲破 6000 万吨，成为低渗、低压、低品貌油气资源开导的典范。同期，新疆吉木萨尔国度级陆相页岩油示范区累计产量冲破百万吨，成为我国首个年产冲破百万吨的国度级陆相页岩油示范区。这些效劳不仅擢升了公司的油气产量，也为其改日的资源储备和开导奠定了坚实基础。

此外，公司在国外市集的拓展也取得了显耀见效。2024 年 9 月，中石油得手签署苏里南浅海 14 区块及 15 区块石油家具分红左券，标识着公司在南好意思海洋油气限制迈出了伏击一步。这雷同式标取得不仅丰富了公司的国外资源储备，也为其在专家油气市集的布局增添了新的亮点。

2、自然气销售：增长引擎的强盛能源

自然气销售业务成为中石油功绩增长的伏击驱能源。2024 年前三季度，公司自然气销售板块达成计议利润 252.7 亿元，同比增长 29.7%，第三季度计议利润为 84.6 亿元，同比增长 31.1%，环比增长 39.7%。这一增长主要收获于公司对自然气资源池结构的优化以及末端市集的积极开拓。

公司通过与卡塔尔、澳大利亚等国度的供应商互助，优化自然气采购资本，同期选拔线上销售、现货代采等形势，进一步拓展市集布局。前三季度公司销售自然气 2098.2 亿立方米，同比增长 8.6%，其中国内销售自然气 1629.6 亿立方米，同比增长 4.9%。跟着我国能源结构的绿色转型加速，自然气看成一种清洁能源，市集需求有望接续保握较快增长。中石油凭借其在自然气限制的最初地位和资源上风，改日有望进一步扩大市集份额，擢升盈利水平。

3、真金不怕火油与化工：转型升级中的机遇与挑战

真金不怕火油与化工板块在 2024 年前三季度面终末一定的挑战。受国内制品油需求偏弱、化工毛利低迷等身分影响，真金不怕火油业务计议利润同比下滑，化工板块盈利虽有所开导，但合座线路仍偏弱。公司原油加工量为 1036.2 百万桶，同比下降 0.7%，制品油产量 8991 万吨，同比下降 2.7%，其中航煤产量同比增长 23%，但汽柴油产出因需求下滑而有所压降。

然则，公司在真金不怕火油化工转型升级方面也取得了积极进展。公司通过加大高端化家具开导力度，推动家具结构升级，化工新材料产量同比增长 62.6%。此外，吉林石化公司、广西石化公司、独山子石化公司等要点样式标推动，也将为公司改日的真金不怕火油化工板块带来新的增长机遇。跟着国内化工市集的迟缓复苏以及公司转型升级的加速推动，真金不怕火油与化工板块有望在改日达成盈利的稳步擢升。

4、新能源业务：多元布局的改日后劲

在新能源限制，中石油的布局和发展也取得了显耀见效。2024 年前三季度，公司风物发电量达到 33.6 亿千瓦时，同比增长 128.6%。公司加速油气勘察开导与新能源会通发展，积极拓展风物发电、地热、氢能等业务，推动能源转型与可握续发展。

新能源业务的发展不仅有助于公司达成多元化发展，裁减对传统油气业务的依赖，同期也相宜专家能源转型的大趋势。跟着技艺的不断杰出和市集需求的增长，新能源业务有望成为中石油改日伏击的增长点之一。

三、财务气象：财务基础与价值

从财务气象来看，中石油的财富欠债率保握在合理水平，2024 年前三季度为 39.38%，透露出公司具备致密的财务慎重性。公司计议举止现款流充沛，前三季度计议举止现款流为 374.39 亿元，为公司的平方运营和投资举止提供了有劲支握。

在估值方面，凭证各研报的预测，公司 2024-2026 年的归母净利润瞻望分辩为 1700 亿 - 1800 亿元摆布，对应的市盈率（PE）在 8 - 9 倍之间，市净率（PB）在 1.0 - 1.1 倍摆布，股息率在 5%-10%之间。这一估值水平透露出公司具有较高的投资性价比和致密的分红讲述智商。轮廓来看，中石油的估值处于相对合理区间，商量到其看成行业龙头的理解功绩和弥远价值，具有一定的眩惑力。

四、后市会如何走？

尽管中石油在多个方面线路出色，但仍濒临一些风险身分。

开首是原油价钱的大幅波动风险，看成油气坐褥企业，公司的功绩与原油价钱密切有关，油价的不理解可能对公司的盈利产生较大影响。其次是专家经济败落风险，可能导致原油需求下降，从而进一步加重油价的着落压力。此外，公司新样式标投产过程、卑劣需求的复苏情况以及新能源汽车销售替代等身分，也可能对公司的业务发展和功绩线路产生一定的不细目性。

后市会如何走，中石油的功绩与国际油价是强有关的，股价的走势当然也会联动。是以，要是后期油价接续攀升，那中石油当然受益，相背则会堕入颤动。

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