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文 | 新浪财经 徐苑蕾

2021年王石曾公开暗示，万科最警惕的其实是贝壳。而在不久前上海的一时势皮拍卖中，万科的这个潜在挑战者照实抢尽了其他房企的风头——贝壳拿下我方在一线城市的第一块地，并官宣会自主操盘征战。

以房屋往复为基本盘的贝壳，为何作念起了征战商的商业？近些年，贝壳也曾勾通堕入蚀本。2023年贝壳晓示“一体三翼”计策升级，其中新增贝好家业务线，但愿凭借自己集会的客户数据执行定制化征战，向互助方收取处事料理费以拓展收入起首。

在用此模式劝服互助方之前，贝壳需要先切身下场“打样”。不外有行业东谈主士坦言，关于从莫得征战拔擢的贝壳来说，地产征战所濒临的投资运营、融资和销售等实验问题都是巨大熟悉。

贪心泄露，与央企抢地

前年上半年，贝壳的身影就曾出咫尺北京、广州土拍市集，仅仅并未顺利拿地，但其贪心已破损小觑。

把柄新浪财经统计，前年7月以来，贝壳照旧入手顺利拿下5块地，区分位于西安、成都、杭州、上海，半年时辰拿地金额超20亿。以此时辰和金额维度诡计，贝壳拿地范畴照旧与一家袖珍房企卓绝。

尤其是在年底，贝壳认真开释出进攻一线城市房地产征战市集的信号。在上海2024年临了一场土拍中，贝壳通过17轮竞价最终以6.97亿元拿下一宗奉贤新城地块，打败的敌手包括央企保利置业和国企象屿。拿地后，贝壳第一时辰官宣，将全程自主操盘。

贝壳拿地的主体是配置于2023年7月的贝好家。那时，贝壳原COO徐万刚升任集团副董事长澳门六合彩开奖结果查询，且在贝好家兼任CEO。此外，贝壳还不时从万科、龙湖等头部房企挖来了不少有着丰富花式征战和运营拔擢的行状司理东谈主。

贝壳拿地的时机适逢土拍市集的低谷期。广东省住房政策议论中心首席议论员李宇嘉暗示，咫尺许多区域的地皮市集已超调，性价比高的地块开动出现。贝壳当作现款流比较充裕的企业，这技能进场不错捡漏或投资一些价值低估的金钱，这些金钱将来融资的资本也会比较低。

财报良友自大，适度2024年9月，贝壳货币现款95.77亿元，短期投资436.54亿元，而短期借债仅3.07亿元。合座来看，比较起许多现款流承压的征战商，贝壳的资金景色照实乐不雅不少。

贝壳与征战商，将来是敌是友？

不外，一直以来，贝壳都是征战商坚韧的渠谈，而如今尽然下场一王人抢地，贝壳打的是什么算盘？

贝壳对外声称，贝好家定位不是传统房地产征战，而是数据驱动型住宅征战处事平台，主要以C2M（从破费者到制造者）为理念提供全套居品科罚有蓄意、资金处事以及线上线下的营销处事。把柄贝好家的蓄意，其倡导客户包括征战商、代建方以及业主方，并在互助中把柄花式货值按比例收取处事料理费。

一位房企营销总坦言，贝好家的业务逻辑其实并不新颖，提供居品科罚有蓄意骨子上等于商讨处事，也等于世联行、合富光线、华夏等机构的传统业务。但是如今头部征战商都已自建熟悉的客研团队和居品中心，不再需要外包处事。“我方招东谈主最低廉，否则一个平庸地皮论说都得10万-20万。”

在该东谈主士看来，关于征战商而言，贝壳下场拿地最大的利好是分管财务资本。“若是王人集拿地，征战商卓绝于多了一个金主，况兼这个金主还有销售渠谈。这种投资互助也很生动，大股小股都不错谈，利润临了把柄股比分派。”

不外，在用定制化征战模式劝服互助方之前，贝壳需要先切身下场“打样”，并选拔了成都、上海当作自主操盘的检察场。但是，关于从莫得征战拔擢的贝壳来说，地产征战所濒临的投资运营、融资和销售等实验问题都是巨大熟悉。

“贝壳和征战商不是一个赛谈的敌手，两边照旧险阻游联系”，前述房企营销总暗示，地产征战是全链条的，征战商都是整建制的熟悉团队。贝壳我方征战回得搭建全新的团队，还得看合座运营材干。李宇嘉则提到，“市集需求俄顷万变，若是邻近居品出现降价促销风物，那么贝壳花式预期的现款流和盈利材干就不一定能兑现。”

盈利材干正在裁减

在高中阶段，詹姆斯就已在美国广为人知，即使在媒体尚未发达的年代，ESPN也特别对他的高中比赛进行了全国直播，意在让全国观众领略他的风采。而耐克更是慷慨，直接为他提供了一份价值9000万美元的代言合约。这一切无不源于詹姆斯卓越的体测数据。

在新址和存量房范围，贝壳在往复端近乎处于领军地位。不外，跟着地产行业插足深度逶迤期，市集往复量大幅着落，贝壳的商量景色也破损乐不雅。2020上市夙昔贝壳兑现正向利润，然则接下来两年即堕入蚀本。

财报数据自大，2021年，贝壳营收达到808亿元，同比增长14.6%，但由于行业多重挑战，公司全年净蚀本达到5.25亿元。2022年，贝壳营收更是下滑了24.87%至606.69亿元，净蚀本进一步加多至13.86亿元。

在房屋往复低迷的配景下，2021年底，贝壳晓示“一体两翼”计策升级。这一计策的中枢是将房产经纪业务当作“一体”，家装家居和房屋租出当作“两翼”。2023年7月，贝壳再次将计策从“一体两翼”升级为“一体三翼”，新增一翼等于贝好家。

咫尺来看，“一体三翼”的业务结构照实止住了贝壳收入下滑的趋势。2024年前三季度，贝壳的存量房业务和新址业务收入均出现10%傍边的同比降幅，但是“三翼”业务收入则同比增长77%，收入占比进一步普及到36%，使得贝壳总收入同比增长了8.27%至623.32亿元。

不外尽管收入依然保捏增长，但是近一年来贝壳的盈利材干却捏续裁减。一方面，新址业务利润孝顺较低，存量房业务的利润率也因佣金让利而着落。另一方面，由于家装家居业务的推广，用度率明显高潮。2024年前三季度，贝壳营业利润为27.54亿元，同比着落44.59%，净利润为34.95亿元，同比着落32.97%。

当下，贝壳濒临着估值和盈利下行压力，在稳住基本盘业务的基础上澳门六合彩开奖结果查询，贝壳需要赓续深挖“三翼”的价值，从而评释自己的组织材干涉公司价值。

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