【导读】这个春节，券商分析师太拼了！加班路演写敷陈

中国基金报记者 含章

这个春节，券商有点忙。

据记者不都备统计，春节时分（1月28日—2月3日），有十多家券商进行了超50场路演。各大券商统统发布研报近120篇。春节耗尽、东说念主形机器东说念主、DeepSeek、小红书产业链等时下最热点的话题，成为各大券商路演和研报的焦点。其中，DeepSeek占据C位。

超50场路演

春节研报不竭更

把柄Wind数据，据不都备统计，春节时分（1月28日—2月3日），有国泰君安、广发、建投、申万、星河、东吴、开源、兴业、华富、民生、华安、国海、国金、财通等十多家券商进行超50场路演和直播连线。

有的积极把脉蛇年市集。比如，算计所副长处、首席策略分析师王胜、中信建投首席策略官陈果、广发证券策略首席分析师刘晨明等东说念主进行首席连线，和投资者沿路洽商如何把抓蛇年A股行情和板块契机等。

有的以春节档电影为话题，围绕电影行业发展、手艺发展、计谋环境、机遇和挑战等方面，进行电话会议。此外，春节耗尽、小红书产业链、东说念主形机器东说念主、DeepSeek等时下最热点的话题，也都是各大券商路演会议的焦点。

其中，DeepSeek照应度“爆表”。据悉，有券商首席算计员在1月28日晚9点召开了一场拆解DeepSeek多模态模子的电话会议。这场会议超等火爆，据称有接近2000东说念主参与，被诸多投资东说念主称作是“AI春晚”，也有投资者笑称“这是在跟央视春晚抢收听率”。

除了路演，各大券商同期在继续发布新的研报与不雅点。Wind数听说明，春节时分各大券商累计发布研报115篇（含月报、周报、点评)，包含公司算计、国际市集点评、龙年市集转头、蛇年市集预测等等。

业内东说念主士以为，一方面，除了市集温存度和计谋窗口期等成分外，券商在春节时分密集进行路演和发布研报，与卖方行业竞争浓烈密切关系。尤其，跟着数字化转型，券商的算计作事不再局限于线下路演，线开赴演、直播、短视频等神志也成为竞争焦点。春节时分，券商通过多种神志密集输出施行，以霸占线昌盛量。

另一方面，买方需求继续升级。跟着买方机构的熟谙，其对券商算计作事的需求糟蹋单的敷陈转向更真切、定制化的作事。春节时分，券商通过路演提供一双一或小范围的深度疏导，知足买方机构的个性化需求。此外，春节后往往是买方机构调动投资组合的关节时点，券商需要提前通过研报和路演为其提供有筹算复旧。

DeepSeek、东说念主形机器东说念主成为焦点

记者老成到，从券商在春节时分路演和发布的研报主题与市集温存度来看，DeepSeek占据C位。

华泰证券研报以为，DeepSeek此次的得胜说明，在Scaling Law（被称为大模子界的“摩尔定律”)放缓的大配景下，中好意思在大模子手艺上的差距有望削弱。DeepSeek主要改革是通过在预磨练阶段加入强化学习，DeepSeek V3磨练资本相当于Llama3系列的7%，对刻下期间AI大模子的降本作念出了进攻孝顺，有望裁减现存模子的磨练和推理资本。

德邦证券发布研报示意，DeepSeek系列开源模子将加快AI诈欺和Agent爆发。模子是诈欺的上游资本，更低的调用资本是势必趋势，DeepSeek加快了调用资本下落的速率，使得以Agent为代表的AI诈欺未必更快兑现ROI的均衡，从而带来诈欺的井喷。

华福证券发布研报，分析了DeepSeek所带来的AI变革。以为AI环球竞争期间降临，看好以DeepSeek为代表的中国大模子的崛起，尤其看好AI诈欺和AI结尾的落地。预期往时推理资本仍将显贵增长，环球AI竞争配景下，国产替代是算力增长的中枢。

浙商证券在研报中提醒风险，一是AI手艺迭代不足预期的风险；二是AI生意化居品发布不足预期的风险；三是计谋省略情趣带来的风险；四是下贱市集省略情趣带来的风险。

除了DeepSeek，东说念主形机器东说念主生意化落地也备受温存。东吴证券研报以为，东说念主形机器东说念主生意化落地为产业大趋势，国外产业链需温存特斯拉Optimus量产节律，国内产业链需温存华为、小米等龙头企业居品阐发。

赛季至今，米德尔顿场均得到12.7分4.4篮板5助攻。

全明星杰伦·布朗和波士顿凯尔特人队在 Pay 中心以 105-92 输给了俄克拉荷马城雷霆队，在四场客场之旅中结束了三连胜。

开源证券发布研报示意，东说念主形机器东说念主是东说念主类科技史上首个环球巨头同期下场的重磅居品，2025年为关节年。市集对机器东说念主默契冉冉加深，一直围绕手艺详情趣、干预供应链可能性、手艺壁垒和价值量、竞争情势，以事件催化为节律寻找投资认识，变成越来越强的板块效应。

校对：纪元

制作：小茉

审核：木鱼

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